來源:中國證券報-中證網 發布時間:2017-11-7 9:0
今天國際(30.400, 0.41, 1.37%)是智能物流系統綜合解決方案提供商:公司基于規劃集成和軟件開發優勢,為客戶提供一體化的倉儲、配送智能物流系統及服務, 使客戶實現物料出入庫、存儲、搬運輸送、分揀與揀選、配送等物流活動的自動化、信息化和智能化,提升客戶的物流管理水平,提高經營效率。
智能物流市場空間千億,市場集中度提供空間巨大:隨著國內自動化信息技術水平的不斷提升,推動了國內智能物流系統行業的快速發展。根據中國物流技術協會的數據,智能物流系統市場規模從2001 年的不足20 億元,迅速增長至2013 年的360 億元,預計至2018 年,國內的智能物流系統市場規模將超過1,000 億元,未來行業年均增長速度將達到25.5%。目前我國智能物流系統行業呈現出充分競爭的態勢, 產品標準化程度低,行業格局高度分散。我們認為未來行業領先企業有望憑借自身的技術優勢不斷提升產品標準化水平,實現在多個行業的快速復制和擴張,行業集中度有望得到大幅提升,行業龍頭有望獲得廣闊的成長空間。
雙向拓展打開發展空間:1、橫向:過去公司煙草行業客戶占據主導, 未來公司將通過內生或外延手段著力拓展更多下游行業,客戶基數有望得到大幅提升;2、縱向:智能制造與智能物流整合是智慧工廠發展的必然趨勢,目前公司積極向智能制造業務延伸(成立今天國際機器人(21.730, 0.00, 0.00%)子公司),提供智能制造+智能物流的智慧工廠一體化解決方案。
盈利預測與估值:我們預計公司2017-2019年EPS分別為0.70/1.02/1.34元,當前股價對應2018年PE僅為29倍,看好中國智能物流行業的成長空間以及公司雙向拓展業務的成長潛力,首次覆蓋給與“買入”的投資評級。
風險提示:煙草、新能源鋰電行業訂單持續性低于預期;跨行業拓展低于預期;智能制造業務推進低于預期。