俄鋁業巨頭Rusal被裁定敗訴 

　　本周三，英國上訴法院推翻了俄羅斯鋁業巨頭Rusal今年3月對LME倉儲改革咨詢過程“不公平、不合法”的控訴裁決。這意味著LME致力于提高其全球倉儲網點金屬交割效率以及減少金屬庫存積壓的改革計劃，將得以繼續推行。 

　　LME官網稱，針對LME各大指定倉庫的“入倉/出倉”規則（下稱LILO規則）將于2015年2月1日正式實施，未來更多的改革措施將陸續公布。 

　　10月8日，LME已正式啟動為期兩周的與指定倉儲公司關于LILO規則一些細節修正的咨詢事宜，其中包括修改后的LILO規則實施日期。從2015年2月1日開始，LILO規則將對LME各大交割倉庫有為期3個月的通知階段。 

　　據LME統計，全球超過80%的有色金屬期貨交易在其平臺上進行，2013年交易規模達14.6萬億美元。然而，鋁產業消費商要在LME指定倉庫順利完成金屬交割，必須長時間排隊等待。從2009年5月開始，就有超過20家小型鋁業公司聲稱，LME的規則使各大銀行和金屬貿易商串通囤積倉庫金屬，使拉高飲料罐、飛機等一系列工業品的價格成為可能。LME新規則將把消費商的最長等待時間縮減為50天。 

　　另外，LILO規則明確要求，倉庫持有人交割的金屬數量至少要與其入庫量相當。作為全球最大的鋁生產商之一，Rusal擔憂庫存供給的釋放會壓低市場鋁價。據路透社報道，Rusal已計劃直接到英國最高法院申請推翻英國上訴法院的裁決。 

　　據悉，周三的裁決結果是在今年7月一次為期兩天的聽證會后決定的，該聽證會圍繞LME咨詢過程進行了討論，而非LME倉儲改革本身。今年8月，美國法院解除了LME作為美國一起反壟斷訴訟的被告人身份，該訴訟譴責了各大銀行和大宗商品公司合謀通過限制倉庫供給進而拉升鋁價。 

　　LME商業發展部主管Matthew Chamberlain說：“作為世界領先的基礎金屬交易所，LME有責任確保其參考價格的完整性，為所有產業參與者提供一個公平的流動性市場操作平臺，LILO規則的實行以及相關改革將幫助我們繼續完成這個使命。2013年7月，我們就開始了關于LILO規則的咨詢。市場對LILO規則實施已有預期，各大倉庫出現了一波金屬‘凈出庫’的情況，倉庫排隊的現象得到極大的改善。” 

　　多位分析師稱，因對LME勝訴的預期，大多數倉儲公司早已在操作方式上做出改變，周三的裁決可能對市場影響很小。全球最大的商品交易商之一杰富瑞集團分析師Gayle Berry說：“他們已經釋放了非常多的金屬庫存，因此，法院裁定可能短期內對市場不會有太大影響。”位于荷蘭弗利辛恩倉庫的鋁庫存占LME總量的40%，今年以來已經降低了14%。 

　　Matthew Chamberlain還表示，從2013年起，市場情況有了顯著的改善。然而，目前全球金屬生產一大部分仍然流向了倉儲。沒有LILO規則，大部分金屬會直接流向那些受影響的倉庫，延長了交割的排隊時間。隨著時間的推移，LILO規則的介入將確保庫存量和交割排隊數量逐步下降。 

　　隨著未來兩周咨詢的推進，LME承諾在與市場充分討論后，將發布更多其他倉儲改革的信息，其中包括重新評估限制或制止排隊倉庫租金、限制日租金分級制度的可能性，以及探討倉儲物流和合法檢查、支持期貨升水合約發展的規則等。